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高股息策略求稳。《策略专题-类衰退时期股市特征-20181218》提出宏观背景看，2018年下半年经济呈现类滞胀特征，往后看经济增速下行仍将持续，通胀周期滞后于增长周期，经济将由类滞胀走向类衰退，在此期间股市回落找市场底，高股息策略优势显现。08/4-09/3和11/9-12/9经济都出现过类衰退特征，这两段区间内高股息类行业呈现明显的超额收益。而且，在经济类衰退期，往往会降息，债券以及类债券特征的高股息股票将受益。根据行业分析师盈利预测，结合历史分红率预测股息，我们筛选沪深300成分中高股息率、稳定分红个股如表5。

就线索二，我们认为民企经营状况值得持续关注，后续修复有想象空间。我们关注到未贴现银行承兑汇票已持续增长2个月，在前期票据市场的严格监管后仍呈现增长态势，或反映贸易摩擦局势缓和下，民营和中小微企业的融资需求边际改善。此外，日前中共中央和国务院印发的“民企28条”作为支持民企发展的纲领性文件，也有利于激发民营企业活力，助力民企利润修复。

同时，值得注意的途径还有企业与第三方的数据交换和外包。现在很多企业会进行数据处理的外包，或因业务连接而进行数据的交换。在与第三方进行数据交换和处理的过程中安全保护措施的疏忽也会是一个重要的直接或间接泄露途径，2018年初Facebook5000万用户数据泄露事件就是第三方数据处理因素造成的典型案例。

国债余额5月零增长，地方债净融资2680亿。政府债券方面，5月份托管余额增加主要来自地方债。具体来看，记账式国债4月曾实现净增2302亿，但5月净增额为-59亿，持仓余额环比涨幅-0.046%。地方债净增额虽然亦呈下跌，但总体规模基本维持，其5月净增额为2681，较4月的3018亿略低，5月持仓余额环比涨幅1.8%。

但在专家看来，这样做并没有意义。清华大学艾滋病综合研究中心主任、非洲科学院院士张林琦接受媒体采访时表示，艾滋病病毒进入人体的门是很多的，CCR5只是其中一个非常重要的受体，但病毒仍然可以绕过它，利用其他机制进入细胞。所以，即使对CCR5基因敲除得很彻底，也不能完全阻断艾滋病病毒进入细胞。

最新的经济数据也令人失望，在过去6个月当中，代表周期性的经济指标出现恶化的增加到了7个，这一数字足以被摩根士丹利认为是触及了“临界指标”。简单地说，如果这种恶化状况持续下去，那么美国周期从扩张到衰退的拐点就将出现。上述摩根士丹利策略团队认为，伴随着他们预计总体收益率比较低，摩根士丹利建议投资者抛弃“金发女郎”的梦想，认为在其预期中的环境更适合配置防御性资产。