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市场在担心什么？看过去三年间经济增速的趋势预测，会发现发达经济体、发展中经济体增长都在下行。很重要的市场态势就是美国国债收益曲线的倒挂，通常来说，这个倒挂从历史上看，大概率预示着未来12个月会有衰退迹象，因此全球市场极度的恐慌。美国经济现在除了就业指标比较好以外，其他指标也出现疲态。我们认为这也是构成美联储降息的重要原因。大家都担心今后会不会下行风险更加剧烈，担心衰退会不会导致新的金融危机。

民警根据小沐提供的线索，立马兵分两路，分别驱车前往小向的住处和他工作的地点。2个小时后，城西派出所民警协同巡逻队员在小向打工的地点将他抓获。考虑到小向的行为对小沐造成了身心的伤害，情节较为严重，目前，民警对小向处以行政拘留10日的处罚。亲密照片、视频惹了大麻烦已经不是个例，民警在此提醒广大热恋中的情侣们，情再浓也要掌握分寸，注意保护好自己的隐私。

2019年全球经济处于分化之中，并在分化中呈下行趋势。刚刚姚洋教授也提到2017年的情况不错，2017年全球来看确实情况不错，那一年全球75%的国家都出现了增长。但从那以后世界经济就开始分化，而且愈演愈烈。这个分化不仅是发达经济体和发展中经济体之间的分化，而且各个经济体内部也有分化。发达国家内部有分化、发展中国家内部也有分化。

彩妆也取代了新衣服，成为00后最重要的年货之一。00后的新年妆容“可盐可甜”，自带气场的“牛血色”和“人间水蜜桃”成为最热销的口红色号。另外，银发经济崛起下，主要是年轻人春节孝敬长辈，各个年龄段都在“买买买”。例如，天猫国际数据显示，买按摩仪、美容仪送长辈的年轻人越来越多，某款高端美容仪日卖3000台。

可转债市场周观点上周转债市场受股市调整与大盘转债潜在供给的冲击跌幅较大，个券层面也明显缺乏亮点。四季度以来我们一直重申需适应市场双向波动特征的观点，进入十二月以来该特征的表现尤为明显，权益市场整体并未脱离震荡磨底的方向，预计这一趋势还将持续一定时间。上周受新转债预案过会消息冲击，存量高溢价大盘转债大幅调整，拖累指数。我们认为经过一周的调整后存量标的与潜在新银行转债的相对性价比已经相差无几，此时作为流动性替代品的配置价值更为突出。对市场策略而言，受债底支撑整体价格继续回落的空间相对有限，但更核心问题在于结构失衡，偏债标的占比数量过多以及整体转股溢价率偏高都是压制短期空间的主要因素，因此从策略而言并未到整体布局的时间，我们中性仓位的观点值得进一步重视，在结构上以低价、相对低估值标的为中长期配置的选择更可取、也更可行。而新券是改善市场结构的关键一环，我们期待也欢迎更多新券的发行上市。中短期角度而言，我们再次重申对于高估值标的的谨慎态度，特别是价格相对不低估值也不低的标的，高估值最终是收益幅度的负反馈这一性质不会改变。若溢价率突破一定阈值，此时应该迅速且果断降低仓位。建议关注东财转债、三一转债、桐昆转债、高能转债、旭升转债、国祯转债、新泉转债、景旺转债、洲明转债、百合转债以及银行转债。

图9、行业超配情况表5、中欧时代先锋A配置基金经理体现了一定的行业配置能力，尤其在2017年较为显著：在当季的假设下，基金经理在各报告期均体现出了超额配置能力，但在下季的假设下，仅在2017年体现出了超额配置能力。图10、行业超配情况个股分析